Что представляет собой купонная ставка

НКД по облигациям: расчет, особенности погашения купона

Я давно занимаюсь инвестированием и знаю много тонкостей этого дела. Сегодня я расскажу, что такое НКД по облигациям, как правильно его рассчитывать.

Что представляет собой НКД и каким образом он возникает

Инвесторы, как крупные, так и боле мелкие, всегда проявляли интерес к ценным бумагам, которые гарантируют свою надежность в течение долгого времени. Такой интерес подогревается, как правило, постоянно растущими рисками на российском рынке, а также общим разочарованием, когда инвесторы вложились и в течение небольшого промежутка времени прогорели.

НКД по облигациям – это определенная часть купонного дохода по облигации. Этот показатель рассчитывается, исходя из количества дней, которые прошли с последней выплаты и до сегодняшнего дня.

Исходя из этого, логично будет объяснить, что собой представляет купонная облигация.

Купонная облигация является ценной бумагой, которая предполагает для своего держателя выплату с определенной периодичностью процентов (то есть купонов) до того момента, как вся сумма будет погашена.

Стоимостное выражение одного купона известно заранее, поэтому инвестор может сразу узнать необходимую сумму, которую он затратит при ее покупке. Как правило, стоимость купона известна задолго до того, как она начнет реализовываться.

Как правильно рассчитывается накопленный купонный доход

Для грамотного расчета накопленного купонного дохода следует воспользоваться довольно простой формулой, в которой стоимость умножается ставку процента, умножается на количество дней, прошедших с начала купонного периода, и вся полученная сумма делится на расчетную базу (как правило, она составляет 365 дней).

Саму формулу при этом можно представить в следующем виде:

Зачастую инвесторы используют и другой способ расчета накопленного купонного периода. Он является несколько более сложным, но при этом более популярным, по сравнению с первым.

Для начала нужно установить стоимость купона за день, после чего эта стоимость умножается на необходимое количество дней. Купонный период облигации может составлять от нескольких месяцев до года. Для большей наглядности следует привести пример.

Инвестор приобретает облигацию за 80% номинальной стоимости и имеет при этом 20% скидочного купона. К концу года он может получить дополнительный процент к погашению купона – в общем итоге 40%, так как 20% у него составляет купон, а 20% он получает от разности в стоимости.

Однако в том случае, если он пожелает реализовать ценную бумагу до момента ее полного погашения, то он может рассчитывать только на доход купона в 20%, и при всем том он больше потеряет, чем приобретет.

Как можно узнать заранее стоимость накопленного купонного дохода

Ни один инвестор в настоящее время не станет рассчитывать стоимость купонной прибыли вручную, ему будет гораздо проще посмотреть итоговую сумму при помощи различных сервисов. Сейчас продавцы облигаций услужливо предоставляют будущему инвестору всю необходимую информацию.

Вычислить сумму купонного дохода можно несколькими способами:

1. При помощи сайта rusbonds.ru. Чтобы посмотреть сумму накопленного купонного дохода, следует перейти в раздел «поиск облигации», после чего нажать на кнопку «общие сведения». В самом низу открывшегося списка вам будет предоставлена информация по одной из ценных бумаг – это и будет искомая сумма накопленного купонного дохода.
2. При помощи терминала QUIK любезно предоставит вам эту информацию. Эта программа была разработана специально для доступа инвесторов к информации по интересующим их облигациям. Инвестор может просматривать изменения благодаря удобному интерфейсу с любого устройства, с которого ему удобно. Если инвестор хочет просматривать историю изменений с мобильного телефона, то ему потребуется установить специальное приложение. На сайте каждый день происходит расчет облигаций, причем сумма выносится отдельным столбиком. Инвестор может следить за обновлениями в режиме онлайн, что очень удобно в современном быстро меняющемся мире.

Накопленный купонный доход и налоги

Налог по купонному доходу выплачиваются в виде эмитента, но только в том случае, если держатель ценной бумаги купил ее на первичном рынке и до сегодняшнего дня не перепродавал. Существует несколько видов прибыли с накопленного купонного дохода, которые облагаются налогом:

• купонный доход (то есть доход, который получен при покупке облигаций на первичном рынке);
• разница от стоимости (в случае, если облигация была позднее перепродана).

Если ценная бумага перепродавалась, то она в любом случае будет облагаться налогом. Исключение только могут составлять ценные бумаги федерального значения, а также муниципальные облигации. С первым пунктом ситуация несколько труднее. Если же бумага была выпущена после 2017 года, то она от обложения налогом полностью освобождена.

В чем заключаются преимущества и недостатки облигаций с купонами

Такая разновидность облигаций, которые включают в себя еще и купоны, является наиболее выгодным и удобным способом вложения в долговые бумаги для инвесторов, чем любой другой. В случае продажи такой ценной бумаги, инвестор может в любой момент получить сумму всего накопленного купонного дохода.

Однако в данном случае все зависит от того, с какой периодичностью держатель облигации получал свой доход. Зачастую инвесторы выбирают 3 месяца или полгода. Именно по такому принципу сделка по ценной бумаге окажется выгодной как для продавца, так и для покупателя.

Такой расклад выгоден для инвестора, который до этого не имел никаких дел с купонными облигациями, а только инвестировал в банки. Также удобным моментом является то, что процентный доход начисляется держателю ценной бумаги каждый день.

Это является отличной возможности отслеживать сумму дохода. При этом если он захочет продать свою ценную бумагу, то по имеющемуся у него купону ему выплатят полную стоимость.

Единственным минусом, пожалуй, следует назвать только то, что такого рода ценные бумаги облагаются налогом, то есть с полученной экономической выгоды инвестор должен будет выплатить целых 13%, а это не всего удобно.

Тем не менее, если ранее инвесторы должны были самостоятельно вычислять сумму налога и уплачивать ее в бюджет государства, то сейчас в этом нет никакой необходимости – сумма дохода по облигациям приходит на счет инвестора уже в чистом виде.

Если нет накопленного купонного дохода

Некоторых инвесторов на сегодняшний момент времени также занимает вопрос о том, как разворачивались бы торги сегодня, если бы накопленного купонного дохода не существовало вообще.

В случае, если инвестор захочет внезапно продать свою ценную бумагу для того, чтобы получить ее стоимость, он может получить только стоимость облигации и при этом не рассчитывать на дополнительную финансовую выгоду.

А вот лицо, приобретающее данную ценную бумагу, при всем желании мог бы получить свою выгоду уже через несколько дней после покупки, но не сможет этого сделать, поскольку накопленного купонного дохода у него не будет.

Что в конечном итоге бы из этого получилось? На торгах образовалась бы сложная ситуация, которая бы со временем привела бы к снижению оборота ценных бумаг.

Причиной такого расклада выступало бы то, что торговать подобными ценными бумагами было бы крайне не выгодно, а впоследствии они бы даже обесценились. Поэтому сам собой напрашивается вывод, что накопленный купонный доход помогает преодолеть такие несправедливые ситуации, а также способствует совершению честных сделок между покупателем и продавцом.

Однако при этом не стоит забывать, что накопленный купонный доход является достаточно переменчивой величиной, которая меняет свой показатель ежедневно. По этой причине, если инвестор хочет приобрести ценную бумагу с максимальной выгодой, то ему необходимо отслеживать такие изменения каждодневно.

Как только соответствующая выплата была совершена, то процентное количество купонов на облигации начинает постепенно нарастать.

Помимо этого инвестору необходимо помнить о том, что при покупке ценной бумаги стоимость накопленного купонного дохода входит в стоимость самой облигации, а это делает бумагу несколько дороже ее настоящей стоимости.

Подобный расклад любому, желающему купить ценную бумагу, следует учитывать при подсчете своей последующей финансовой выгоды.

По этой причине при покупке он должен еще и плюсовать стоимость накопленного купонного дохода самостоятельно, что зачастую является очень неудобным моментом. Особенно это может чувствоваться тогда, когда инвестор уже закинул необходимую сумму для оплаты, а система выдает, что средств на счете недостаточно.

Как посчитать доходность облигаций?

Я хочу попробовать вложиться в облигации, но раньше пользовался только вкладами. Там все понятно, ставка указана в договоре.

В облигациях все выглядит сложнее. Расскажите, пожалуйста, как правильно посчитать доходность по облигации. Она зависит только от размера купона или нет?

Облигации — полезный вид ценных бумаг: доход по ним выше, чем по вкладам. Однако сами по себе эти ценные бумаги сложнее. Давайте разбираться, какие бывают виды доходностей, от чего зависит их величина и как это все посчитать.

Типы облигаций по форме выплаты

Чаще всего встречаются купонные облигации. Купон — это выплата процентов, которая происходит с определенной периодичностью: например, раз в полгода. Даты выплат известны заранее, а вот размер купонов может со временем меняться.

Также бывают дисконтные ценные бумаги: по ним не выплачиваются купоны, но сами бумаги продаются заметно дешевле номинала. Доход можно получить, если цена вырастет или если погасить облигацию по номиналу в конце срока.

Купонная доходность

Это деньги, которые эмитент обязан периодически платить владельцам облигаций. Процентную ставку доходности облигации с купоном посчитать легко:

(Годовые купоны / Номинал) × 100%

Облигации далеко не всегда продаются по номиналу: их цена меняется со временем. Поэтому расчет купонной доходности не позволяет точно узнать, сколько инвестор заработает на облигациях.

Текущая доходность

Величина текущей ставки показывает, какой денежный поток дает облигация, купленная по определенной цене.

Формула выглядит так:

(Купонный доход за год / Чистая цена) × 100%

Простая доходность к погашению

Многие держат облигации до даты их погашения, когда вместе с последним купоном инвестор получает номинал. Но рассчитать величину доходности облигации на момент погашения можно лишь тогда, когда известен размер всех купонов.

Ставка к погашению рассчитывается по более сложной формуле:

((Номинал − Полная цена покупки + Все купоны за период владения) / Полная цена покупки) × (365 / Количество дней до погашения) × 100%

Эффективная доходность к погашению

Если использовать полученные купоны для покупки дополнительных ценных бумаг, можно посчитать ставку дохода по облигациям с реинвестированием купонов — примерно как вклад с капитализацией процентов.

Считается, что купоны вкладываются в новые бумаги по текущей ставке — той, что была первоначально. Это допущение, так как цена меняется со временем и фактическая доходность будет отличаться.

Простой и точный способ узнать эффективную доходность к погашению — воспользоваться облигационным калькулятором на сайте Rusbonds или на сайте Московской биржи. У ОФЗ -26217 этот показатель на 2 октября был равен 7,93% годовых.

Нюансы и полезные советы

Цена на облигацию зависит в том числе от процентных ставок в экономике. Если Центробанк поднимет ставку, инвесторы захотят иметь инструменты с большей доходностью. Они начнут распродавать старые бумаги с постоянным купоном, и те подешевеют. Если ЦБ снизит ставку, на старые облигации вырастет спрос и они подорожают. Чем меньше времени до даты погашения, тем менее чувствительны ценные бумаги к изменениям ключевой ставки.

Выбирая между бумагами государственных займов и корпоративными, важно знать, что наибольшая доходность при прочих равных — у корпоративных облигаций. Более щедрые купоны по сравнению с государственными — это премия за риск потерять вложенные деньги, если дела у компании пойдут плохо. Если у бумаги необычно большие купоны или цена упала намного ниже номинала, значит, велики шансы лишиться денег.

Купонный доход по одним корпоративным облигациям облагается НДФЛ , по другим — нет. Список бумаг со льготным налогообложением можно посмотреть на сайте Московской биржи. Сравнивая доходность ОФЗ , корпоративных бумаг и вкладов, помните про НДФЛ .

Хорошо, если брокер разрешает получать купоны на банковский счет, а не зачисляет их на ИИС . Тогда купоны можно будет самостоятельно внести на ИИС и получить потом вычет и с этих денег.

Что такое купонный доход

По аналогии с дивидендами получаемыми держателями акций, держатели облигаций получают купонный доход. Только в отличие от дивидендов этот доход заранее определён и к тому же гарантирован государством*.

Купонный доход может быть получен в полном размере по истечению срока облигаций, а если вы вдруг решите продать облигации раньше срока истечения (а такая возможность есть) то свой доход вы тоже получите. В этом случае он будет называться накопленным купонным доходом.

Накопленный купонный доход (НКД)

Что выгодно отличает облигации от банковских депозитов**, так это возможность в любое время продать их не потеряв при этом накопленный купонный доход. Расчёт дохода ведётся в зависимости от количества дней, в течение которых вы являлись владельцем продаваемых облигаций с момента выплаты предыдущего купонного дохода. Такие выплаты, как правило, производятся раз в квартал, раз в полгода или раз в год. После каждой такой выплаты начинается отсчёт накопленного купонного дохода.

Расчёт купонного дохода по облигациям

Расчёт может производиться как через размер купона в денежных единицах, так и через ставку купона в процентах. Расчёт НКД первым способом производится по следующей формуле:

Например, если размер купонного дохода по одной облигации составляет 100 рублей, предыдущая выплата купона была 31 января, а следующая выплата назначена на 1 июля, то продав облигацию 1 мая, вы получите (помимо стоимости самой облигации) накопленный купонный доход в размере: 100*(89/150)=59 рублей.

Расчёт НКД через ставку купона в процентах производится по формуле:

Рассмотрим пример для облигации номинальной стоимостью в 1000 рублей, со ставкой 10% годовых, датой начала купонного периода 1 февраля. Допустим, вы решите продать её 1 мая, тогда ваш накопленный купонный доход составит: 1000*0,08*(89/365)=19,50 рублей.

Фиксированный и переменный купонный доход

Купонный доход может быть фиксированным и переменным. Фиксированный – это когда ставка определяется заранее (на берегу) и далее не изменяется. Переменный – это когда ставка привязана к определённой базовой величине, которая может измениться. Например, размер купонного дохода может составлять величину равную ставке рефинансирования плюс определённый фиксированный процент. Так как ставка рефинансирования может быть изменена, то и размер купонного дохода по таким облигациям также может измениться.

Допустим, в первый год владения облигациями инвестор получал доход в размере ставки рефинансирования 9% плюс фиксированная величина 3%, итого 12%. По истечении года, ЦБ поменял ставку рефинансирования с 9% на 9.5%. Тогда купонный доход тоже изменится, и будет составлять 9.5%+3%=12,5%.

Каким образом выплачивается купонный доход и от чего зависит его размер

Купонный доход по облигациям может выплачиваться с различной периодичностью. Период выплат обозначен в условиях выпуска облигаций и, как правило, составляет временной промежуток от одного месяца до полного срока обращения облигаций (в этом случае его выплачивают одновременно с погашением облигаций).

Выплаты купонного дохода обычно производятся на брокерский счёт или ИИС, а кроме этого существует возможность получать его на свой банковский счёт. На брокерский счёт получать более удобно и практично с той точки зрения, что его можно будет сразу же реинвестировать в другие финансовые инструменты (в те же самые или какие-либо другие облигации или, например, в акции).

Величина купонного дохода напрямую зависит от той степени риска, которую предполагает инвестирование в те или иные облигации. Чем более рискованными будут выбранные вами бумаги, тем больший размер купонного дохода будет по ним предложен. И наоборот, чем надёжнее облигации, тем меньший доход они приносят инвесторам.

Логика здесь простая, никто не захочет вкладывать деньги в бумаги малоизвестного эмитента в том случае, если они будут давать такой же доход как, например, облигации из разряда голубых фишек, выпускаемые крупными, широкоизвестными компаниями. Поэтому, чтобы привлечь к себе инвесторов, по таким бумагам предлагают более высокий купонный доход.

Налог на купонный доход

С 1 января 2018 года в силу вступает постановление правительства Российской Федерации, согласно которому купонный доход освобождается от налога. Конечно, есть ряд определённых условий:

• Действие закона распространяется на облигации, выпущенные российскими компаниями. Если речь идёт о зарубежных компаниях, то купонный доход по их облигациям облагается по стандартной ставке 13% для физических лиц.
• Процент по облигациям не должен превышать более чем на пять процентов ставку рефинансирования, установленную ЦБ РФ. Если же процент по облигациям превысит данную величину (что бывает довольно редко), то сумма подвергаемая налогообложению рассчитывается следующим образом. Допустим, ставка рефинансирования составляет 9%, а доход по облигациям номинальной стоимостью в 1000 рублей составляет 16% годовых. Тогда налогом будет облагаться сумма равная: 1000*0,16 – 1000*(0,09+0,05)=20 рублей.

*Если речь идет о государственных облигациях

**Раз уж мы об этом заговорили, то помимо хорошей ликвидности, облигации превосходят банковские депозиты еще по ряду параметров. Например, у банка могут отозвать лицензию, а облигация может быть гарантирована государством*. Кроме этого процентный доход по облигациям, как правило, превосходит процентный доход по банковским депозитам.

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Купонные облигации: определение, виды, особенности

Купонные облигации – популярный способ вложения средств. Такой вид инвестиции значительно сокращает дюрацию ценной бумаги и позволяет быстро реинвестировать полученный доход – вложить его в другие активы.

Определение понятия «купонная облигация»

Купонная облигация – это долговая ценная бумага, по которой инвестор получает и номинальную стоимость в дату погашения, и регулярный процентный доход. Периодичность и размер выплаты купона определяет компания-эмитент, выпускающая облигацию – эти сведения доступны инвесторам до совершения сделки.

Условия обращения долговых ценных бумаг предполагают возврат номинальной стоимости в момент погашения. Купон – это процент, который эмитент выплачивает владельцу один – два раза в год или один раз в квартал. Возможен вариант, когда купонный процент трейдер получает при погашении, тогда период начисления полностью совпадает со сроком обращения. Стоит рассмотреть и облигации с амортизацией, когда номинал возвращается владельцу частями, в течение обращения долговой бумаги. Но к купону эти выплаты не относятся.

Как правило, купонный доход обозначается как «процентов годовых». Если цена номинала 10 000 рублей, а купон равен 15%, значит, в год инвестор получает 1 500 рублей. В том случае, когда выплаты производятся раз в 6 месяцев, каждые полгода владелец получает по 750 рублей, если 4 раза в год – то по 375 рублей раз в три месяца.

Существует и другой вид облигаций – бескупонные (дисконтные или с нулевым купоном). Стоимость их ниже номинальной. Разница между вложением и возвратом – это доход, проценты инвестор не получает.

Цена купонной облигации может быть ниже номинала или равна ему. Рыночная стоимость зависит не только от процента, но и от ряда иных факторов. Поэтому высокий или низкий купон не гарантирует увеличение или падение рыночной цены.

Виды купонных выплат

Купонные облигации или вид купона делятся на:

1. Постоянный. Ставка купона едина, не изменяется до момента погашения и известна изначально.
2. Фиксированный. Аналогично постоянному процент выплат устанавливается до реализации бумаги. Впоследствии он может быть изменен в соответствии графиком, и инвестор заранее может просчитать будущий доход.
3. Переменный. Процент устанавливается на определенный период, который меньше срока погашения. До отмеченной даты инвестор получает известную ему прибыль, после эмитент может изменить процент в большую или меньшую сторону. В назначенную дату обычно действует оферта – право владельца ценной бумаги реализовать ее эмитенту (погасить), если новые условия его не устроят.
4. Плавающий или индексируемый. Купонный процент привязан к определенному значению – ключевой ставке ЦБ РФ, уровню инфляции, ставке РУОНИА, курсу валюты либо другой величине. Условия в обязательном порядке оговариваются до продажи.

У каждого из вариантов есть свои сильные и слабые стороны. Ценные бумаги с фиксированным или постоянным купоном дают определенную гарантию, плавающий – возможность получить повышенный доход. Переменный купон потребует от инвестора регулярного мониторинга рынка, ведь в установленный момент нужно принимать решение о сбыте облигаций либо принятии новых условий.

При выборе ценной бумаги, еще до ее покупки, все условия инвестор видит сразу. Интерфейс различных сайтов-агрегаторов может быть разный, но общая сводка будет схожей.

В таблице указывают:

1. Тип купона.
2. Периодичность выплаты купонного процента в год.
3. Номер текущего купона и общее их количество.
4. Дата, когда эмитент произведет следующее перечисление средств.
5. Размер купона в процентах годовых.
6. НДК на текущую дату.

Что такое НКД

Проценты, которые эмитент выплачивает по купону, инвестор получает в назначенную дату, но начисляются они ежедневно. Сумма рассчитывается пропорционально. Пример: если доход по купону равен 1 500 рублей, то в сутки накапливается 4,109 руб. Если перечисление процента производится дважды в год, то на протяжении первых 6 месяцев сумма ежедневно накапливается и в установленную дату инвестор получает НКД – накопленный купонный доход в 750 рублей. Соответственно, при перечислениях раз в три месяца сумма будет равна 4,109*91 = 374 рубля. Все суммы округленные, точная зависит от количества дней в конкретных месяцах, в том числе и в феврале.

Значение НКД инвестору необходимо, если он продает или приобретает облигации в обращении, до их погашения. Схема сделок предполагает, что покупатель компенсирует продавцу начисленную, но еще не выплаченную сумму накопленного купонного дохода.

При продаже облигации в ее стоимость обязательно будет включен НКД на дату сделки. Например, ценная бумага номиналом 10 000 рублей с купоном 15% годовых на десятый день владения будет стоить 10 040,9 рублей. А на сотый, при условии ежеквартального начисления НКД, цена составит 10 036,9 рублей, так как условно за 9 дней до этого держатель получил выплату.

Когда владелец выбирает облигацию, НКД также указывают в общей сводке данных о ценной бумаге. Причем прописывают сразу полную сумму накопленного дохода на текущую дату в рублях.

При этом НКД не всегда включают в стоимость, а при совершении сделки цена увеличивается.

Важно учесть, что помимо НКД есть разные типы доходности. Они определяются по своим формулам и отражают выгоду относительно различных параметров. Подробнее: о доходности облигаций.

Выплаты по купонным облигациям

Периодичность купонных выплат не имеет определенных стандартов, но всегда указывается в открытых источниках (в сводке данных, в документе «Решение о выпуске»). Это может быть конкретная дата либо определенный день, который отсчитывается с момента эмиссии.

Если ранее облигации представляли собой бумажный документ, а купоны отрезали и получали деньги наличными, то теперь большинство сделок проводятся через интернет. Все документы переведены в электронный вид. Поэтому перечисления производятся онлайн – в назначенную дату эмитент переводит средства на счет трейдера.

Рассчитать выплату можно самостоятельно. Нужно определить:

• Номинал – это база для расчета процента.
• Процент купона – годовой процент от номинала.
• Периодичность выплат в год.

Регулярность выплат на протяжении всего периода обращения будет указана и в отдельном разделе сводки данных. Обычно она представляет собой простую таблицу, где все перечисления расписаны на полный срок.

Используя основные данные можно вычислить фактическую прибыль по облигации в рублях. Но в большинстве случаев инвесторов интересует не сумма, а общая доходность, вычисляемая в процентах.

Покупка и продажа купонных облигаций

Ключевая особенность купли-продажи облигаций данного типа – это учет НКД. При обзоре различных предложений на одном из агрегаторов можно задать фильтр и отсортировать все виды по определенному типу купона.

Иные детали стандартны и купля-продажа проводится, как и любая другая сделка с облигациями. Номинал у большей части – 1 000 рублей, но встречаются и более дорогие. Как правило, это валютные ценные бумаги. Существуют облигации ценой в 1, 10 или 100 рублей.

Таким образом, купонная облигация – это обычная ценная бумага, владелец которой, помимо номинала, получает процентные отчисления в период ее обращения или в момент погашения. Процент купона и его периодичность – одни из параметров, необходимых для оценки и выбора направления инвестирования. Это и есть доход облигации, но его нельзя считать единственным. Заработать можно и на разнице с рыночной стоимостью, например, при реализации ценной бумаги до погашения или когда ее цена при покупке ниже номинала.

При выборе вариантов вложения средств, стоит обратить внимание на особенности и отличия инвестирования в облигации и акции.